“委內(nèi)瑞拉原油減少，瀝青生產(chǎn)原料或相對(duì)緊缺，疊加備貨需求釋放，瀝青基本面偏緊，2024年前期瀝青市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩回暖走勢(shì)；之后隨著加拿大原油的到來(lái)，地?zé)捲蠁?wèn)題得以解決，加之主營(yíng)煉廠負(fù)荷提升，瀝青基本面逐漸寬松，市場(chǎng)或弱勢(shì)運(yùn)行。”這是業(yè)內(nèi)對(duì)2024年瀝青市場(chǎng)的分析。

　　供應(yīng)端：開(kāi)工處于低位

　　近幾年，國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)導(dǎo)致供應(yīng)過(guò)剩，這是市場(chǎng)低迷、開(kāi)工率下降的主要原因。生意社統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年全國(guó)瀝青新增產(chǎn)能1198萬(wàn)噸(年產(chǎn)能，下同)、淘汰產(chǎn)能380萬(wàn)噸，凈增產(chǎn)能818萬(wàn)噸；全年產(chǎn)量3205萬(wàn)噸，同比增加14%，其中煉廠瀝青同比增加18%。2023年國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率在30%～50%。

　　今年以來(lái)，河南豐利、齊魯石化、揚(yáng)子石化等企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，減少瀝青產(chǎn)能450萬(wàn)噸，加之東北地區(qū)個(gè)別煉廠小幅降產(chǎn)瀝青，帶動(dòng)整體產(chǎn)能利用率下降，處于近5年低位水平。地?zé)捚髽I(yè)最為集中的山東地區(qū)，受到東明石化停產(chǎn)瀝青的影響，產(chǎn)能利用率也在下降。

　　“供應(yīng)低位但需求仍有良好預(yù)期，或支撐國(guó)內(nèi)瀝青報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。”隆眾資訊分析師李麗麗指出，最近3年的一季度國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率均處于低位水平，其中1月份平均產(chǎn)能利用率在25.6%～31.8%。今年1月瀝青開(kāi)工率為29.7%，同比提高2.1個(gè)百分點(diǎn)；累積產(chǎn)量153萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.8%。2月受春節(jié)假期影響開(kāi)工處于低位水平，預(yù)計(jì)總計(jì)劃排產(chǎn)量為192.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少16%，同比下降6.6%。

　　中信建投期貨能源化工首席分析師董丹丹指出，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)瀝青商業(yè)庫(kù)存累庫(kù)明顯，煉廠以執(zhí)行合同為主，社會(huì)庫(kù)存增加，1月同比增加61.5萬(wàn)噸。春節(jié)期間，煉廠庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存預(yù)計(jì)增加244萬(wàn)噸，季節(jié)性累庫(kù)將給短期瀝青市場(chǎng)帶來(lái)一定壓力，節(jié)后一段時(shí)間預(yù)計(jì)瀝青市場(chǎng)仍將維持供需兩淡狀態(tài)。

　　需求端：市場(chǎng)預(yù)期良好

　　國(guó)內(nèi)瀝青主要用于涂料、塑料、橡膠等工業(yè)領(lǐng)域以及鋪筑路面，其中公路施工是需求大戶(hù)。生意社統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年我國(guó)公路交通完成投資約2.8萬(wàn)億元，同比增速3%，四川、浙江、山東、廣東、湖北、江蘇等地資金充裕、工程進(jìn)展快，瀝青的需求量較大。

　　對(duì)此，生意社分析師認(rèn)為，今年我國(guó)將通過(guò)基建提升經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性，部分公路建設(shè)項(xiàng)目加快竣工進(jìn)度，部分被推遲開(kāi)工的項(xiàng)目也將在2024年啟動(dòng)。此外，隨著城中村改造和保障房建設(shè)的進(jìn)一步推進(jìn)，防水瀝青消費(fèi)可期，市場(chǎng)對(duì)2024年瀝青需求抱有一定樂(lè)觀態(tài)度。

　　在董丹丹看來(lái)，為實(shí)現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)，2024年道路增速需要進(jìn)一步提高。結(jié)合往年節(jié)后開(kāi)工恢復(fù)情況來(lái)看，今年節(jié)后下游復(fù)產(chǎn)速度以及開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)都將高于2023年水平。

　　“需求的回歸將成為破局關(guān)鍵?！倍さけ硎?，在2024年瀝青需求整體中性樂(lè)觀的判斷下，預(yù)計(jì)今年需求回歸速度和幅度均將優(yōu)于去年，伴隨著需求回升、庫(kù)存端口壓力減弱，瀝青市場(chǎng)的基本面將逐步改善。

　　成本端：關(guān)注原油走勢(shì)

　　成本因素在瀝青產(chǎn)品利潤(rùn)中占有很大比重。1月國(guó)內(nèi)煉廠生產(chǎn)瀝青每噸虧損超過(guò)500元，除了價(jià)格低迷外，原油成本也是重要影響因素，低油價(jià)有利于煉廠降低生產(chǎn)成本，同時(shí)油價(jià)走高也將對(duì)瀝青價(jià)格形成支撐，但這最終還是要取決于外圍大環(huán)境。

　　生意社分析師認(rèn)為，目前原油市場(chǎng)多空博弈仍存，全球原油需求存在壓力，但是地緣政治緊張局勢(shì)將給供應(yīng)帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)，加之OPEC+減產(chǎn)落實(shí)情況良好，短期內(nèi)原油價(jià)格易漲難跌，這將對(duì)瀝青價(jià)格形成支撐。2024年原油市場(chǎng)的關(guān)鍵變量，一是OPEC+的產(chǎn)量政策，二是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。2024年全球油品的低庫(kù)存結(jié)構(gòu)短期難以打破，受經(jīng)濟(jì)走弱預(yù)期拖累，預(yù)計(jì)今年原油均價(jià)或低于去年。

　　李麗麗認(rèn)為，近期國(guó)際原油市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，低價(jià)資源趨緊，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行，遠(yuǎn)期成本預(yù)期偏強(qiáng)，瀝青價(jià)格走勢(shì)還需關(guān)注未來(lái)原油市場(chǎng)情況。