5月14日，大商所發(fā)布公告，就純苯期貨、期權(quán)合約及相關(guān)規(guī)則公開征求意見，截止日期為2025年5月21日。

純苯是重要的有機化工原料，上承石油和煤兩大基礎(chǔ)能源，下接合成樹脂、合成纖維、合成橡膠三大產(chǎn)業(yè)，是苯乙烯、己內(nèi)酰胺、苯酚、苯胺和己二酸等化工品的關(guān)鍵原料，終端產(chǎn)品涉及紡織、家電、輪胎、染料等眾多領(lǐng)域。我國是世界最大的純苯生產(chǎn)國和消費國，2024年我國純苯產(chǎn)量2513萬噸，表觀消費量達2926萬噸，市場總規(guī)模2086億元。

研發(fā)純苯期貨、期權(quán)是大商所服務實體經(jīng)濟的又一重要舉措，可以與已上市的苯乙烯期貨、期權(quán)形成合力，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更為完備的風險管理工具和貿(mào)易定價基準，助力芳烴產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全穩(wěn)定發(fā)展。

根據(jù)征求意見稿，純苯期貨合約交易代碼為BZ，交易單位為30噸/手，最小變動價位為1元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的4%，最低交易保證金為合約價值的5%。合約月份為1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月，最后交易日和最后交割日分別為合約月份倒數(shù)第4個交易日和最后交易日后第3個交易日，交割方式為實物交割。

交割質(zhì)量標準上，由于純苯國家標準指標體系完善，在行業(yè)中認可度較高，因此大商所以現(xiàn)行國標為依據(jù)設計了交割質(zhì)量標準，對國標中沒有具體數(shù)值要求的1，4-二氧己烷（質(zhì)量分數(shù))、氮含量、水含量、密度、氯含量等五個指標也不做具體數(shù)值要求。

交割方式上，純苯期貨擬采用廠庫與倉庫并行的實物交割制度，適用一次性交割、滾動交割和期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割。一方面，純苯現(xiàn)貨貿(mào)易活躍度適中，倉庫常年有庫存且周轉(zhuǎn)較快，因此適合開展倉庫交割。另一方面，為保證生產(chǎn)的連續(xù)性，純苯產(chǎn)業(yè)企業(yè)都有良好的倉儲設施和一定的常備庫存，同樣具備開展廠庫交割的基礎(chǔ)條件。

據(jù)了解，為確保市場平穩(wěn)運行，上市初期大商所將在現(xiàn)有合約規(guī)則的基礎(chǔ)上對純苯期貨的保證金、漲跌停板幅度等參數(shù)適度從嚴設置。其中，持倉限額方面，自合約上市至交割月份前一個月第十四個交易日，當單邊持倉量≤40000手時，持倉限額為2000手，當單邊持倉量＞40000手時，持倉限額為單邊持倉量的5%；交割月份前一個月第十五個交易日至該月最后一個交易日，持倉限額為400手；進入交割月后，持倉限額為200手。

純苯期權(quán)合約與大商所已上市期權(quán)合約的設計思路一致，適用于同一套規(guī)則體系。其中交易單位、報價單位、漲跌停板幅度、合約月份、交易時間均與標的期貨合約保持統(tǒng)一；行權(quán)方式均為美式期權(quán)；行權(quán)價格均覆蓋標的期貨合約1.5倍漲跌停板幅度對應的范圍，以滿足交易者對平值、實值、虛值期權(quán)的交易需求；期權(quán)到期日和最后交易日均為標的期貨合約交割月份前一個月的第12個交易日，交易所可以根據(jù)國家法定節(jié)假日調(diào)整最后交易日。

同時，大商所對純苯期權(quán)合約的行權(quán)價格間距、最小變動價位等進行了針對性的設計。行權(quán)價格間距方面，純苯期權(quán)沿用了分段的行權(quán)價格間距設計思路，并根據(jù)“近密遠疏”原則掛牌期權(quán)合約。對于近六個自然月對應的期權(quán)合約，行權(quán)價格位于4000元/噸至8000元/噸之間時，行權(quán)價格間距為100元/噸，區(qū)間以下和以上行權(quán)價格間距分別為50元/噸和200元/噸。對于第七個及以后自然月對應的期權(quán)合約，行權(quán)價格間距為上述各段間距的2倍。最小變動價位方面，純苯期權(quán)的最小變動價位為0.5元/噸，是標的期貨最小變動價位的1/2。

據(jù)了解，近年來受國際原油價格、全球經(jīng)濟形勢、貿(mào)易格局、產(chǎn)能變化等多重因素影響，我國純苯現(xiàn)貨市場價格波動幅度較大，特別是今年以來，純苯價格一度從最高的7780元/噸下跌到5375元/噸，跌幅達到31%，企業(yè)避險需求較為強烈。在產(chǎn)業(yè)人士看來，純苯期貨和期權(quán)上市后，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)可以利用衍生品工具有效應對價格波動風險，并根據(jù)公開、透明的遠期價格信號進行供需調(diào)節(jié)，從而優(yōu)化資源配置，對于促進產(chǎn)業(yè)鏈長遠健康發(fā)展具有重要意義。

大商所相關(guān)業(yè)務負責人表示，目前大商所石化品種期貨期權(quán)市場已建立起較為豐富的品種體系、多元化的市場服務體系和日漸成熟的風險防控體系。下一步，大商所將結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展實際和市場各方意見建議，進一步優(yōu)化完善合約規(guī)則，確保純苯期貨、期權(quán)平穩(wěn)上市運行，穩(wěn)步發(fā)揮市場功能。