3月，國內(nèi)煤瀝青市場先漲后跌再反彈的漲跌互換行情讓業(yè)內(nèi)頗感意外。截至3月29日，中溫煤瀝青、改質(zhì)煤瀝青國內(nèi)主流成交價分別漲至5500元(噸價，下同)、5600元，較月初漲幅達5.7%、3.7%以上，高端價格甚至突破5800元，繼續(xù)拉升有效漲幅。煤瀝青市場的“N”字震蕩走勢讓關(guān)注率再次提升。

　　“3月份煤瀝青行情的漲跌快速互換是市場運行規(guī)律的正常體現(xiàn)，說明當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品上下游聯(lián)動響應(yīng)速度在加快，市場敏感度在加強。3月上半月，在原料煤焦油行情反彈的背景下，煤瀝青行情同步快速跟漲，后半月的先抑后揚走勢也基本與原料走勢保持同步，以前的產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品行情遲滯現(xiàn)象得到改善。在原料反彈的背景下，同時又受煤瀝青下游已至剛需底部的支撐，月內(nèi)最后一周煤瀝青市場開啟反彈行情，基于行情慣性以及業(yè)內(nèi)對成本繼續(xù)看漲的預(yù)期，不排除后市仍存繼續(xù)回暖的空間?！笔袌鲑Y深評論員邵會文分析說。

　　原料筑底反彈

　　隆眾資訊統(tǒng)計信息顯示，3月份高溫煤焦油產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品整體漲多跌少，尤其是主力下游產(chǎn)品——炭黑、煤瀝青以及蒽油市場均挺價跟漲，漲幅還相對大于原料煤焦油價格漲幅。例如3月底，山東煤焦油均價至4660元，環(huán)比上漲6.63%，安徽淮北臨渙焦化股份公司高溫煤焦油拍賣，起拍價格執(zhí)行在4500元，最終成交價格執(zhí)行在4900元，漲幅為7%。

　　邵會文表示，隨著焦炭第七輪提降落地，焦企在虧損額度加大態(tài)勢下，整體生產(chǎn)積極性不高，因此導(dǎo)致煤焦油市場供應(yīng)量暫無提升預(yù)期，并且存可供量下降可能，致使3月下旬剛進入回落調(diào)整的煤焦油市場逆勢反彈，各地焦企煤焦油競拍價持續(xù)攀升，在煤焦油深加工企業(yè)開工率沒有明顯增長的背景下，受原料推動影響，煤瀝青調(diào)價得以順利傳導(dǎo)。截至3月底，煤瀝青價格環(huán)比漲幅8%以上。

　　下游需求增強

　　國內(nèi)一碳素企業(yè)負責(zé)人表示，從需求面來看，主力下游預(yù)焙陽極工廠處于邊際效益，石墨電極企業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，工廠繼續(xù)維持剛需采購。雖然煤瀝青下游需求并沒有明顯增長，但基本處于剛需底部區(qū)域，并且各企業(yè)并沒有多少庫存，對上游市場的波動較為敏感，階段性補庫計劃意向增強，短期內(nèi)對煤瀝青后市形成利好。

　　據(jù)鄭州大有燃氣有限公司市場部經(jīng)理孟建杰反映，煤瀝青市場回暖除了上游原料推動和需求支撐外，貿(mào)易商和下游生產(chǎn)企業(yè)階段性備貨補庫行為也是推升行情的另一主要動力源。3月份第三周煤瀝青曾出現(xiàn)一輪走跌行情，貿(mào)易商也同步釋放了庫存，下游客戶減少了采購訂單。這樣當(dāng)3月最后一周行情開始反彈時，因貿(mào)易商和下游客戶庫存不高而在議價權(quán)上處于被動，此時較大主動權(quán)掌握在深加工企業(yè)手里，這也是行情能快速回漲的原因之一。

　　成本支撐堅挺

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，3月份國內(nèi)焦企產(chǎn)能利用率達65.87%，環(huán)比下跌7.74%；深加工企業(yè)產(chǎn)能利用率達48.01%，環(huán)比上漲1.49%。獨立焦企理論噸焦利潤跌至-121.25元。深加工企業(yè)理論噸利潤跌至125元。炭黑企業(yè)理論噸利潤漲至367元。

　　“這種供減需增的背景是引發(fā)煤焦油漲多跌少的主要原因。并且焦炭市場連續(xù)下調(diào)價格，迫使企業(yè)實施限產(chǎn)保價策略，預(yù)計4月份焦企開工率不會有明顯提升，勢必造成煤焦油貨緊價揚持續(xù)，有望進一步加大深加工企業(yè)生產(chǎn)成本。煤瀝青作為深加工企業(yè)的主流產(chǎn)品，是傳導(dǎo)生產(chǎn)成本的主要品種，預(yù)計4月上旬在貿(mào)易商和下游客戶補庫以及生產(chǎn)成本預(yù)期加大的綜合因素疊加下，煤瀝青行情仍有一定的上行空間?！焙幽项Ｔ葱履芑そ?jīng)營負責(zé)人崔華杰這樣說。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，在原料煤焦油暫無新增產(chǎn)能釋放且需求仍有增長的背景下，煤焦油深加工企業(yè)生產(chǎn)成本仍在加大，同時短期內(nèi)深加工企業(yè)定價權(quán)仍占據(jù)主動，因此不排除短期內(nèi)煤瀝青行情繼續(xù)回暖的可能性。但從整個煤焦油深加工產(chǎn)業(yè)鏈來看，深加工產(chǎn)品價格并沒有全面上漲，說明終端市場需求仍然疲弱，現(xiàn)階段國內(nèi)煤瀝青市場多空將繼續(xù)呈博弈狀態(tài)。