業(yè)績符合預期 平衡成本效益

近日，全球部分跨國化企發(fā)布財報顯示，雖然面臨充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)濟環(huán)境，但2025年一季度企業(yè)業(yè)績與預期相符，開局雖與上年基本持平，但仍可稱良好。正如瓦克總裁兼首席執(zhí)行官賀達所說：“盡管市場環(huán)境持續(xù)疲軟，但今年開端良好，業(yè)績達到了預期值?！?/p>

業(yè)績持平，符合預期

巴斯夫集團首席財務官Dirk Elvermann在一季度分析師及投資者電話發(fā)布會上表示：“2025年一季度，巴斯夫在市場環(huán)境日益嚴峻的情況下，保持了自身市場地位。不計特殊項目的息稅、折舊及攤銷前收益與去年同期基本持平，且與分析師平均預期一致?！边@一形勢也被各大化企重復提及。巴斯夫集團公布的2025年一季度財報顯示，銷售額達174億歐元，較去年同期減少1.51億歐元；不計特殊項目的息稅、折舊及攤銷前收益為26億歐元，與2024年一季度相比減少8700萬歐元；息稅、折舊及攤銷前收益為22億歐元，而去年同期為27億歐元；不計特殊項目的息稅、折舊及攤銷前收益率為15.1%，略低于去年同期的15.4%。

瓦克第一季度銷售額在疲軟市場環(huán)境中成功保持上年同期水平，實現(xiàn)集團銷售額14.8億歐元，與上年同期持平，環(huán)比增長11%。有機硅業(yè)務部門和生物技術業(yè)務部門以良好業(yè)績進入本財年；半導體用多晶硅業(yè)務實現(xiàn)增長，但太陽能電池用多晶硅銷售量下降、業(yè)績下滑。

伊士曼一季度的強勁業(yè)績表現(xiàn)與1月份的預測相符，調(diào)整后的每股盈利同比增長19%。在充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境中，依靠持續(xù)創(chuàng)新、卓越商業(yè)運營與經(jīng)營杠桿，伊士曼第一季度調(diào)整后息稅前利潤率同比增長1.7個百分點。

科思創(chuàng)一季度聚焦轉(zhuǎn)型與戰(zhàn)略實施，實現(xiàn)平穩(wěn)開局，符合預期。當季銷售額與去年同期基本持平，約為34.8億歐元，同比僅小幅下滑0.9%。息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）同比下降約50%，至1.37億歐元，符合預期。盡管如此，EBITDA仍處于年初業(yè)績指引區(qū)間上限，略高于市場預期的1.25億歐元。

面對市場壓力，陶氏公司一季度凈銷售額同比下降3%，所有運營板塊均有下滑，但凈銷售額環(huán)比持平。一季度，該公司凈虧損為2.9億美元，經(jīng)營性息稅前利潤（EBIT）為2.3億美元，同比下降4.44億美元。

持續(xù)投資，調(diào)整發(fā)展

賀達指出，盡管太陽能電池用多晶硅業(yè)務仍繼續(xù)充滿挑戰(zhàn)，但半導體用超純多晶硅業(yè)務發(fā)展極佳。作為該領域全球市場及質(zhì)量領軍者之一，瓦克將繼續(xù)加強實力，擴建產(chǎn)能。

一季度瓦克資本支出為0.93億歐元，用于擴建旗下4個業(yè)務部門的產(chǎn)能。目前，有機硅業(yè)務部門正在擴建江蘇張家港生產(chǎn)基地，在捷克卡羅維發(fā)利建設一個新的特種有機硅生產(chǎn)基地。聚合物業(yè)務部門則在美國卡爾弗特城擴建乙烯—乙酸乙烯酯（EVA）乳液產(chǎn)能。另外，瓦克在博格豪森生產(chǎn)基地新建的一座半導體級多晶硅生產(chǎn)廠將于今年年中投入運營。

科思創(chuàng)繼續(xù)推進“可持續(xù)未來”戰(zhàn)略的系統(tǒng)實施。科思創(chuàng)與利安德巴塞爾共同決定永久關閉位于荷蘭馬斯夫拉克特的環(huán)氧丙烷/苯乙烯單體合資生產(chǎn)設施，以進一步優(yōu)化其產(chǎn)品組合。該舉措是科思創(chuàng)STRONG轉(zhuǎn)型計劃的一部分，旨在通過該轉(zhuǎn)型計劃系統(tǒng)性地提高自身的效率與競爭力。

陶氏公司也積極采取措施，減少支出，調(diào)整產(chǎn)能規(guī)模，實現(xiàn)現(xiàn)金支持。陶氏公司決定推遲加拿大薩斯喀徹溫堡“Path2Zero”零碳項目的建設以適應目前市場情況。該公司與麥格里資產(chǎn)管理公司建立戰(zhàn)略合作關系，共同新建一家專注于基礎設施的公司，通過出售美國墨西哥灣沿岸部分基礎設施資產(chǎn)的少數(shù)股權，實現(xiàn)最高約30億美元的現(xiàn)金收入。陶氏公司董事長兼首席執(zhí)行官Jim Fitterling說：“陶氏公司將采取降低成本及調(diào)整產(chǎn)能規(guī)模的措施，推進成本行動，進一步加強財務靈活性，支持平衡的資本配置方案。”

伊士曼將致力于通過創(chuàng)新與卓越的商業(yè)運營來維護產(chǎn)品價值并有效控制成本。位于金斯波特的甲醇分解裝置一季度正常運營并創(chuàng)下產(chǎn)量新高，現(xiàn)正朝著2025年年初設立的生產(chǎn)目標與預期成本效益穩(wěn)步邁進?！氨M管一季度的強勢表現(xiàn)與最初的預測相符，但季度末全球貿(mào)易爭端陡然加劇。伊士曼已開始行動，為未來幾個季度規(guī)劃籌備。我堅信，未來伊士曼能夠持續(xù)創(chuàng)造強勁的現(xiàn)金流和穩(wěn)健的收益?！币潦柯麻L兼首席執(zhí)行官Mark Costa表示。

信心十足，預測不變

盡管市場具有不確定性，但跨國化企仍對全年預期保持不變。賀達指出：“瓦克將進一步加強集團抗逆力，集中精力開拓具有吸引力的新業(yè)務，進一步提高對產(chǎn)能的利用，以實現(xiàn)進一步增長。”他相信，瓦克將受益于全球大趨勢，無論是可再生能源、可持續(xù)建筑、電動汽車，還是數(shù)字化，都將繼續(xù)推動其業(yè)務發(fā)展。

陶氏公司將采取果斷行動，以應對持續(xù)放緩的GDP增長，以及日益加劇的宏觀經(jīng)濟和地緣政治不確定性。Fitterling表示，陶氏公司仍將致力于在2026年前實現(xiàn)目標為至少10億美元的成本節(jié)約，并仍然專注于在整個周期內(nèi)執(zhí)行嚴謹和平衡的資本配置方案。這些措施將有助于確保陶氏公司的財務靈活性和長期競爭力。

雖然持續(xù)數(shù)年的宏觀經(jīng)濟不確定性仍在加劇，再加上近期關稅影響和終端市場的需求前景變得難以預測，但伊士曼仍將致力于做好可控之事，包括重點關注現(xiàn)金流，為潛在經(jīng)濟衰退做好預案，同時將降本目標上調(diào)至約7500萬美元，并將資本支出削減至約5.5億美元。Costa表示：“憑借創(chuàng)新的特種產(chǎn)品組合、多元化的終端市場布局以及穩(wěn)健的財務狀況，公司完全有能力應對全球貿(mào)易關稅升級帶來的影響，預計2025全年能創(chuàng)造約12億美元的強勁運營現(xiàn)金流?！?/p>

施樂文則表示：“在這個動蕩時期，猶豫不決者將錯失機遇，而穩(wěn)健決策者將塑造未來?？扑紕?chuàng)將以堅定的信念、高效的執(zhí)行和清晰的愿景將此付諸實踐?！?/span>