4月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)煤瀝青市場(chǎng)延續(xù)了3月以來(lái)的下跌趨勢(shì)，繼續(xù)跳水探底。截至5月13日，國(guó)內(nèi)中溫煤瀝青、改質(zhì)煤瀝青主流成交價(jià)分別跌至2800元(噸價(jià)，下同)、3000元，環(huán)比跌幅分別為49%、48%，較去年12月的8000元高點(diǎn)跌幅均超66%，是煤焦油深加工產(chǎn)業(yè)鏈中跌幅較大的產(chǎn)品。由于煤瀝青在煤焦油深加工產(chǎn)品系列中產(chǎn)出比例最大，其走勢(shì)對(duì)該產(chǎn)業(yè)鏈后市發(fā)展具有較強(qiáng)引導(dǎo)性，引發(fā)業(yè)內(nèi)強(qiáng)烈關(guān)注。

　　“煤瀝青作為深加工產(chǎn)品中占比較重的產(chǎn)品，其連續(xù)跳水行情牽動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，但其跌幅已遠(yuǎn)大于該產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)產(chǎn)品幅度，跳水動(dòng)能釋放較為充分。隨著原料止跌企穩(wěn)、下游及終端支撐增強(qiáng)以及市場(chǎng)成交心態(tài)向好等基礎(chǔ)利好來(lái)臨，后市有望筑底回穩(wěn)，不排除階段性止跌反彈的可能性?！边|寧貿(mào)易商孫本鋒這樣說(shuō)。

　　原料止跌企穩(wěn)

　　生意社統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月上旬全國(guó)焦企開(kāi)工率在76%左右，較4月中旬下降了2%。煤焦油市場(chǎng)已連續(xù)6周下跌，連續(xù)跌幅達(dá)44%，最大單周跌幅為20.62%，進(jìn)入5月上旬跌勢(shì)放緩，價(jià)格止跌企穩(wěn)。

　　“煤焦油市場(chǎng)經(jīng)歷了4月一輪快速下滑行情后，大部分地區(qū)主流成交價(jià)已穩(wěn)定至5月上旬的2700～2800元。雖然仍有山西地區(qū)2550元、內(nèi)蒙古烏海地區(qū)2250元這樣的價(jià)格，但低價(jià)訂單已陸續(xù)難尋，整體大盤階段性企穩(wěn)甚至回暖跡象明顯?！睂O本鋒分析其主要原因時(shí)認(rèn)為，“一是焦企煤焦油產(chǎn)量有所下降。二是經(jīng)過(guò)前期焦企煤焦油去庫(kù)存化銷售策略的實(shí)施，焦企普遍庫(kù)存處于低位，挺價(jià)銷售成為當(dāng)前業(yè)內(nèi)共識(shí)。三是在煤焦油這一月有余的跳水行情后，貿(mào)易商優(yōu)先于生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)存，社會(huì)流通庫(kù)存降至低位，貿(mào)易商在低價(jià)時(shí)開(kāi)始積極入市。”

　　內(nèi)蒙古一家焦化企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，前期煤焦油行情快速跳水有一定的貿(mào)易商炒作成分，過(guò)度深跌必然會(huì)引發(fā)市場(chǎng)階段性供需失衡，行情反彈也是市場(chǎng)規(guī)律的體現(xiàn)。煤焦油市場(chǎng)的止跌企穩(wěn)對(duì)下游整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈起著一定的風(fēng)向標(biāo)作用，預(yù)計(jì)近期深加工產(chǎn)品的“下跌潮”也有望得到抑制。

　　下游支撐增強(qiáng)

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月13日，國(guó)內(nèi)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為74.70%，環(huán)比增長(zhǎng)7.01%，同比增長(zhǎng)12.16%;全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為63.89%，環(huán)比增長(zhǎng)12.37%，同比增長(zhǎng)3.69%。另?yè)?jù)電解鋁行業(yè)統(tǒng)計(jì)，截至4月底，國(guó)內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能4525萬(wàn)噸/年(包含已建成未投產(chǎn)的)，運(yùn)行產(chǎn)能接近4100萬(wàn)噸/年，全國(guó)電解鋁開(kāi)工率約為89%，環(huán)比提升2.9%。

　　“煤瀝青下游中間產(chǎn)品及終端需求恢復(fù)性增長(zhǎng)。截至5月12日，國(guó)內(nèi)煤焦油深加工企業(yè)綜合開(kāi)工率僅環(huán)比提升1%，至47%。近期需求增長(zhǎng)明顯大于產(chǎn)品供應(yīng)能力，對(duì)當(dāng)前大幅走跌后的煤瀝青市場(chǎng)形成利好支撐。不排除行情止跌反彈的可能性，可謹(jǐn)慎看好。”市場(chǎng)資深評(píng)論員邵會(huì)文表示。

　　另外，新能源領(lǐng)域方面帶來(lái)的新需求雖然亮眼，光伏、新能源汽車、特高壓等繼續(xù)為鋁需求提供增量，但仍難以彌補(bǔ)傳統(tǒng)領(lǐng)域帶來(lái)的減量。同時(shí)，從國(guó)際形勢(shì)來(lái)看，受俄烏沖突影響，歐美對(duì)俄羅斯的鋁產(chǎn)品抵制情緒較強(qiáng)，未來(lái)俄羅斯鋁產(chǎn)品有持續(xù)流入國(guó)內(nèi)的壓力，屆時(shí)鋁錠進(jìn)口同比或?qū)⒂写蠓鲩L(zhǎng)可能，對(duì)國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能釋放形成抵制，進(jìn)而影響上游原料行情。

　　成交心態(tài)向好

　　自5月15日開(kāi)始，各地煤瀝青報(bào)價(jià)均開(kāi)始上移。其中，內(nèi)蒙古烏海、新疆等地的低端價(jià)格已不見(jiàn)，成交價(jià)格回升至3000元以上，四川、山西部分地區(qū)甚至報(bào)價(jià)達(dá)4000元，區(qū)域差價(jià)仍然較大。

　　鄭州大有燃?xì)庥邢薰臼袌?chǎng)部經(jīng)理孟建杰表示，市場(chǎng)只有在供需偏離、區(qū)域差價(jià)偏大、跌幅短期過(guò)大過(guò)快等幾種情況出現(xiàn)時(shí)，拐點(diǎn)才有可能來(lái)臨。目前基礎(chǔ)條件已經(jīng)具備，雖然宏觀形勢(shì)仍不支持，但已具備啟動(dòng)階段性反彈行情的條件，這也是近期貿(mào)易商低位積極入市的主要原因之一。隨著成交訂單的放大，階段性筑底企穩(wěn)恢復(fù)向好行情有望來(lái)臨。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，基于原料開(kāi)始止跌回暖的背景下，在煤瀝青前期下跌動(dòng)能釋放較為充分的基礎(chǔ)上，短時(shí)間內(nèi)新增貨源增長(zhǎng)又不明顯，加之區(qū)域間差價(jià)偏大會(huì)加大社會(huì)流通性。因此，市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)炒作心態(tài)，有效貨源可能會(huì)延遲流入下游生產(chǎn)廠家，階段性回暖的概率加大。但也應(yīng)防止短期炒作造成行情虛漲后，下游需求不能有效增長(zhǎng)及市場(chǎng)成本無(wú)法順利傳導(dǎo)，綜合作用導(dǎo)致集聚的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨時(shí)釋放。